分析：永雄资产管理有限公司开始雄心勃勃的美国IPO工作

　　根据F-1注册声明，永雄资产管理集团（YX）已申请从美国IPO筹集2亿美元。

　　总部位于中国长沙的永雄资产管理集团成立于2014年，目前是在中国提供全国性拖欠消费债务追收服务的商业服务提供商，该公司由遍布29个城市的34个运营中心组成。

　　管理层由首席执行官兼董事长谭曼（Man Tan）领导，他自2015年以来一直在该公司任职，目前还担任杜兰-永雄国际信用法律研究中心主任和湖南省法学会诉讼法学研究会副会长。

　　该公司的主要产品包括收集来自商业银行的拖欠信用卡应收账款，以及来自网络消费者金融公司的应收账款。

　　管理层表示，根据艾瑞咨询（iResearch）的数据，就截至2019年6月底的催收应收账款总值和聘用的催收专员数量而言，该公司是中国最大的拖欠信用卡应收账款回收服务提供商。

　　此外，管理层表示，截至2019年6月30日的六个月期间，按2018年发行的未偿还信用卡余额以及中国的在线消费金融公司的排名，永雄为十大商业银行中的七家提供了服务。

　　据艾瑞咨询（iResearch）称，永雄资产是行业中的“先驱”，因为它们完全通过远程方式提供催收服务，包括远程催收，而无需进行现场拜访或与债务人进行面对面的谈判以避免物理对抗。

　　该公司有专门的营销部门，通常会响应商业银行的建议书请求，以获取用于资产组合催收的催收服务合同，并向潜在客户提供永雄服务的试用版。

　　销售和营销效率比率（定义为每六个月的销售和营销支出产生了多少新收入）在最近六个月中非常高。

　　根据路透社2019年的市场研究报告，中国的信用卡债务拖欠率在2018年增长了19％，达到人民币790亿元（合117亿美元），是2010年的10倍。

　　2018年，在18家列出了信用卡披露数据的上市贷方中，有12家显示未偿还信用卡数量增长了20％以上。

　　中信银行2018年上半年的不良信用卡债务增长了156％，几乎是该公司不良贷款率的两倍，从2018年6月末的0.98％升至2018年末的1.85％。

　　推动市场增长预测的主要因素是有关部门的需求，要求银行提供更多的消费金融渠道，以增加零售支出和促进经济增长。

　　截至2019年6月30日，公司拥有1,360万美元现金和3,610万美元总负债（未经审核，临时）。

　　截至2019年6月30日的十二个月中的自由现金流为负（-251,818美元）。

　　A类股东将享有每股一票的权利，而公司的创始人谭先生将持有所有B类股票，并享有每股十票的权利。

　　首次公开发行的承销商包括德意志银行证券，招银国际、瑞杰金融、尚乘国际、SunTrust Robinson Humphrey、光大证券、Wedbush Securities、质数资本、富强证卷。

　　不断增加的消费者坏账的市场未来机会很大，永雄在主要银行非银行贷方中具有非常高的知名度。

　　竞争对手肯定会密切关注这个不断增长且盈利的市场，因此，永雄不会独自霸占这个市场。

　　在法律方面，就像许多寻求进入美国市场的中国公司一样，该公司在VIE结构或可变利益实体中运作。美国投资者只会在一家拥有该公司经营成果合同权利的离岸公司中拥有权益，而不会拥有相关资产。

　　当管理层提交修订的注册声明时，我期待了解有关IPO的更多详细信息，例如拟议的定价和估值。

　　注：本文贡献分析师表达的观点并未反映出CapitalWatch或其记者的立场。分析师在所提及的任何股票中没有头寸（即做多或做空的筹码或合约），没有计划在未来72小时内发起任何头寸，也没有任何与股票有关的公司的业务关系。提及的信息仅供参考使用，可能不完整或已过时，并不构成财务，法律或投资建议。

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